Med fiaskoen til Silicon Valley Bank har mange teknologiselskaper og investorer mistet sin interne bankmann. Belgiske teknologiselskaper og fond har også følt slaget.

Det er siden finanskrisen i 2008 at det internasjonale banklandskapet fortsatt var like rystet i grunnen som forrige uke. Frøet til panikken er i Silicon Valley, hjertet av USAs teknologisektor, der Silicon Valley Bank (SVB) gikk konkurs forrige uke.

«Vi hadde en urolig helg,» sier Jos Peeters fra venturekapitalfondet Capricorn. «Noen av våre amerikanske beholdninger satser på SVB. De visste ikke om de kunne få pengene sine ennå.»

SVB var husbanken for mange amerikanske teknologiselskaper og kollapsen har store konsekvenser for teknologisektoren generelt. regjeringen tok umiddelbare tiltak for å beskytte systemet. «Det er ikke den største banken i USA, men det var et monument i teknologi- og oppstartssektoren», forklarer Jos Peeters. «Hvis ting hadde gått helt galt med SVB, ville det vært en virkelig katastrofe for sektoren,» sier Jan Van den Berghe, medgründer av venturekapitalfondet Novalis.

penger er livsviktig

Teknologisektoren er imidlertid ikke årsaken til konkursen, understreker Wouter Volckaert, administrerende partner i teknologiinvesteringsfondet 6degrees Capital. «Reduksjonen skyldes en kombinasjon av klassiske ingredienser, nemlig at løpetiden på investeringene ikke var på linje med forpliktelsene,» forklarer han.

SVB hadde mottatt enorme mengder innskudd fra teknologiselskaper i 2020 og 2021. Disse pengene hadde de investert i langsiktige gjeldspapirer som statsobligasjoner og boliglån. Dette var i strid med dens kortsiktige forpliktelser, nemlig innskudd fra teknologikundene. «Det er grotesk å se hvordan banken og dens styre har ignorert sitt ansvar», beklager Jan Van den Berghe.

Da rentene begynte å stige tidlig i 2022, skapte det to problemer for SVB. Dens langsiktige obligasjonsinvesteringsportefølje ble svekket og mange teknologiselskaper dykket ned i kontantbeholdningen raskere enn forventet ettersom høyere renter kuttet ut kontanter for investeringer. «Innskudd er avgjørende for unge oppstartsbedrifter som ofte ennå ikke genererer positiv kontantstrøm og må bruke innskuddene sine til å betale regningene sine i slutten av måneden», forklarer Wouter Volckaert.

Dette er viktig for bedrifter som er avhengige av disse pengene for å betale lønn. «Hvis du ikke kan betale lønn, risikerer du å miste noen av ansatte. Folk i denne sektoren kan lett finne en annen jobb, forklarer Jan Van den Berghe. «I tillegg, i USA, må selskaper som ikke betaler lønn avvikles veldig raskt,» legger Jos Peeters til.

Handlet raskt

Dette var også spente dager for Wouter Volckaert da krisen spredte seg til Europa. SVB hadde en stor filial i London hvor mange europeiske teknologiselskaper er kunder. «En rekke selskaper i vår portefølje var kunder av SVBs britiske datterselskap, men de klarte å kutte alt i tide,» forklarer investoren. «Vi ringte alle selskapene våre en etter en i forrige uke for å sjekke om de var i faresonen med SVB.»

Grunnen til at teknologiselskaper hadde mesteparten av pengene sine hos SVB, og ikke spredt på ulike banker, har med bankens forretningsmodell å gjøre. «Venturekapital- og utlånsbanker krever at kundene deres plasserer alle overskytende kontanter hos den ene banken. I så fall kan du ikke spre som en oppstart,» sier Matthias Geeroms fra OTA Insight.

SVB så at penger raskt forsvant. Det er to grunner til dette, ifølge Wouter Volckaert. «Med digitaliseringen av banktjenester går denne typen ting raskere. Og mange av kundene hans er oppstartsbedrifter, de er doers, de gir seg ikke, sier han.

Heldigvis kom løsningen raskt. «Jeg er imponert over hvor raskt den amerikanske regjeringen handlet,» sier Wouter Volckaert. «Det er tydelig at scenariene utviklet siden finanskrisen fungerer. Dette er en viktig forsikring for innskytere.

«Det faktum at den amerikanske regjeringen handlet så raskt og så bevisst indikerer betydningen av denne banken for sektoren og risikoen for en dominoeffekt,» sier Jos Peeters.

«Det er tydelig at scenariene utviklet siden finanskrisen fungerer»

Wouter Volckaert, hovedstad 6°

Skade på omdømme

Finanstilsynet burde ha gjort en bedre jobb. «Det er vanskelig å klandre kunder i en bank som har eksistert i flere tiår og har sterke kapitaldekning for ikke å se SVBs problemer komme. Det er ikke opp til kundene å sjekke den økonomiske helsen til banken sin, det finnes andre institusjoner for det. Regulatoren burde ha lagt merke til dette mye tidligere og grepet inn, sier Jan Van den Berghe.

Investorer og bedrifter tror ikke SVB-sagaen vil ha nevneverdig innvirkning på teknologisektoren. «Men det er en omdømmeskade på det amerikanske finanssystemet som helhet,» sier Jos Peeters.

Hvorvidt det vil være langsiktige implikasjoner for finansiering av teknologisektoren vil avhenge av regulatorens svar. «Ingen startup ønsker å jobbe med en vanlig bank fordi de er så trege og byråkratiske. Dette er grunnen til at teknologi- og oppstartssektoren er så avhengig av en veldig liten gruppe nisjebanker som SVB,» forklarer Jan Van den Berghe .

Men smidigheten til disse nisjebankene kan godt bli utfordret av regulatorer. «Hvis denne hendelsen fører til mer regulering for banker, vil det undergrave innovasjonskraften til økonomien. At hele den innovative sektoren i USA har blitt avhengig av en liten gruppe spesialiserte banker som ikke er byråkratiske, men kvikke, tyder på at reglene for resten av bankene kan ha gått for langt», avslutter Jan Van den Berghe.

Rykter så langt som til Norge

Mange belgiske start-ups og scale-ups har samlet seg de siste dagene på de norske øyene Lofoten for Trends Winter University. Også her ble skjebnen til Silicon Valley Bank heftig diskutert.

– Vi har penger med to andre banker i USA som selv er på randen av kollaps fordi de står overfor de samme problemene som SVB, sa Matthias Geeroms i Norge. Han er økonomisjef i teknologiselskapet OTA Insights, som har 120 ansatte i blant annet USA. Han frykter også for omdømmet til teknologisektoren generelt. «Han hadde allerede blitt betydelig forverret de siste årene, og det hjelper ikke.»

Louis Jonckheere, co-CEO i det belgiske teknologiselskapet Showpad, som har 250 ansatte i USA, var også ved Trends Winter University. «Vi trenger en amerikansk faktura for å betale våre ansatte. SVB var en god institusjon, med et meget godt rykte som støttes sterkt av investorer. Inntil nylig var vi også kunder der, sa han. «Jeg er også sjokkert over hvor mye motstand denne redningen av teknologisektoren i USA har skapt. Teknologien må tenke på sin rolle i verden. Fordelene er for ujevnt fordelt, folk ser det, og teknologiverdenen er for kraftig og ikke mangfoldig nok, avslutter Jonckheere.

Les også: Danny Reweghs om problemene til Silvergate og Silicon Valley Bank: «Det er en ny æra»